Поддръжниците на частния капитал отказват да прехвърлят инвестициите, тъй като възвръщаемостта на възвръщаемостта

Инвеститорите в частния капитал избират да завоюват пари, а не да се трансферират върху своите вложения, когато мениджърите по изкупуване се стремят да държат на портфейлни компании отвън живота на своите средства.

Между 85 и 92 на 100 от вложителите са избрали тази година да продават, а не да останат вложени, когато групите за частен капитал трансферират портфейлна компания в по този начин нареченото транспортно средство за продължение, а не да излизат посредством обичайната продажба или в началото обществено предлагане-спрямо 75-80 % на пристанището, съгласно капиталовата банка Houlihan Lokey. Отвъд типичния 10-годишен живот на даден фонд, като притегля нови вложители и предлага на съществуващите шансове да продадат своя дял.

Мениджърите на изкупуване настояват, че транспортните средства за продължение им разрешават да запазят най -добрите си активи и да улавят по -нататъшно основаване на стойност.

Но техните критици настояват, че известността на транспортните средства е частично, тъй като продавачите са се борили да получат задоволително високи оценки за активи от външни купувачи в сложна среда за подписване на покупко-продажби.

Many private equity backers have instead been taking the opportunity to sell their stakes in the portfolio company rather than roll their holdings into the new fund, according to Matt Swain, global co-head of equity capital solutions at Houlihan Lokey.

Investors in private equity funds, such as pension funds and endowments, were “welcoming distributions from [continuation vehicles] with open arms ” because they had “experienced a Скъпости на саксията през последните години “, сподели Суейн, с липса на обичайни изходи.

Той добави, че някои поддръжници, известни като лимитирани сътрудници, също са„ внимателни да се търкалят в тези транспортни средства, защото е потвърдено, че не всички ще бъдат спечелили “. през миналата година.

Суейн предвижда, че тази година 10 до 15 на 100 от всички изходи на частен капитал могат да бъдат осъществени посредством такива транспортни средства. Наскоро Jefferies пресметна, че транспортните средства са довели до съвсем 20 на 100 от продажбите в промишлеността през първата половина на годината.

Продължаващите транспортни средства нормално комбинират капитал от три източника: Специализирани вторични средства, отдадени на закупуването на съществуващи активи на частен капитал; пари, осъществени от мениджъра на частния капитал; и парите, преобърнати от поддръжниците на истинския фонд за изкупуване.

транспортните средства могат или да разполагат единствено с една портфейлна компания-подход, употребен за наградни активи, само че което води до съсредоточен рисков профил-или голям брой активи, при които рискът е по-разнообразен, само че активите могат да включват залози за по-ниски резултати.

предходната година най-малко две транспортни средства се провалиха, първите огромни взривания в промишлеността. PRO на колела, производител на части за коли, на които групата на изкупуване Clearlake преди е осъществила съвсем 1 милиарда Долара облага, откакто я продаде във фонд за продължение, подаден за банкрут, оставяйки вложителите на акции в по -новия фонд с огромни загуби.

Mustafa Siddiqui, създател на капиталовата компания Secoraries SQ Capital, съобщи, че са употребявани транспортни средства за продължение, когато фондът за изкупуване не желае „ да даде бъдещия напредък на цената на някой различен “ и за „ лимони “, които не могат да продават на стандартен покупател.

Трикът за лимитираните сътрудници даде опция да трансферират инвестицията си в актив в продължение на транспортно средство - и за вторичните вложители, които обмислят да влязат в такива транспортни средства дружно с тях - е да дешифрират кой от „ последните са облечени като първи “, сподели той.